一夜之间，一家公司的市值飙升了约800亿美元，这笔巨资足以买下好几个知名科技企业。 而创造这个奇迹的，既不是革命性的新产品发布，也不是惊人的盈利报表，仅仅是一纸合作协议——美国芯片公司AMD因为与OpenAI牵手，股价在10月6日开盘时暴涨超过30%。
更令人惊讶的是，这场合作中，OpenAI不仅承诺购买AMD的芯片，还可能获得AMD约10%的股权。
这意味着，全球最炙手可热的人工智能公司，正在成为其重要芯片供应商的股东之一。
这笔交易的核心是算力。 OpenAI承诺在未来数年内部署总功率高达6吉瓦的AMD GPU算力，这相当于500万美国家庭的用电量，或者是胡佛大坝发电量的三倍。
AMD预计，这项合作将在未来四年为其带来超过1000亿美元的收入。
这一数字已经接近AMD2024年全年营收的一半。
展开剩余85%当地时间10月6日，美股开盘后，AMD股价一路狂飙，盘前涨幅一度达到35.7%。
正式交易后，该股涨幅维持在30%以上，股价最高触及226.71美元，创下一年多来的新高。 当天AMD市值增加了约800亿美元。
这场资本市场的狂欢，直接源于AMD与OpenAI共同宣布的战略合作。 根据协议，OpenAI将部署总计6吉瓦的AMD GPU算力。 首批1吉瓦的AMD Instinct MI450 GPU计划于2026年下半年启动部署。
作为合作的一部分，AMD向OpenAI发行了至多1.6亿股AMD普通股的认股权证。 这些权证的行权价仅为每股1美分。 如果OpenAI完成所有部署目标并行使全部认股权证，将获得AMD约10%的股权。
权证的解锁条件设计精密。
第一批权证将在OpenAI完成初始1吉瓦部署时兑现，后续批次随着采购规模扩大到6吉瓦逐步解锁。 部分权证还与AMD股价目标挂钩，有报道称最终目标价高达600美元每股，比当前价格有约165%的上涨空间。
AMD首席执行官苏姿丰在声明中表示：“此次合作将两家公司的优势融合在一起，实现真正的双赢，助力全球最具雄心的AI基建，并推动整个AI生态系统的发展。 ”
OpenAI首席执行官山姆·奥特曼则认为：“此次合作是构建充分发挥AI潜力所需计算能力的重要一步。 AMD在高性能芯片领域的领导地位将使我们能够加快进展，并更快地将先进AI的优势惠及每个人。
”
这场合作对AMD来说意义重大。 多年来，AMD在AI加速器市场一直处于英伟达的阴影之下。 尽管AMD的处理器被广泛用于游戏、个人电脑和传统数据中心服务器，但在高端AI芯片市场，其影响力远不及英伟达。
获得OpenAI这个全球顶级AI实验室的认可，让AMD迎来了挑战英伟达霸主地位的历史性机遇。
AMD数据中心业务负责人甚至宣称，MI450将是公司的“无星号一代”，在AI训练和推理两个维度都将超越任何竞争对手。
对OpenAI而言，与AMD合作是其供应链多元化战略的关键一步。 长期以来，OpenAI的算力基础设施高度依赖英伟达GPU。 GPT-4的训练集群几乎完全基于英伟达A100和H100芯片。
2023年至2024年间，英伟达H100一度“一卡难求”，价格被炒至4万美元以上，直接推高了AI模型训练成本。
引入AMD作为第二供应商，有助于OpenAI降低供应链风险和采购成本。
OpenAI近期的动作显示其正在疯狂囤积算力资源。 就在9月，英伟达刚刚宣布计划向OpenAI投入最高1000亿美元，用于建设电力容量至少10吉瓦的AI基础设施和新的数据中心。
奥特曼还与甲骨文达成一项为期五年的超级订单，价值约3000亿美元，用于采购4.5吉瓦云计算资源。 为降低对外依赖，OpenAI还与博通达成100亿美元合作，着手自研AI芯片。
通过这些交易，OpenAI已承诺使用的计算容量累计达23吉瓦。
若按每吉瓦容量开发成本约500亿美元计算，这些基础设施的总投入将突破1万亿美元。
AMD首席财务官Jean Hu表示：“我们与OpenAI的合作预计将为AMD带来数百亿美元的收入，同时加速OpenAI的AI基础设施建设。
该协议为AMD和OpenAI创造了重大的战略协同效应和股东价值，预计将极大地增加AMD的非GAAP每股收益。
”
这场合作也引发了行业对AI基础设施过热风险的担忧。 目前，OpenAI、Meta、Alphabet与微软等企业在芯片、数据中心和电力方面的投入规模，已超越历史上包括19世纪铁路建设热潮在内的任何一次大型基建。
面对外界对算力过剩的质疑，OpenAI联合创始人格雷格·布罗克曼回应：“相比算力过剩，我们更担心因算力不足而失败。
”
OpenAI的财务状况令人瞩目。 尽管该公司今年营收有望达到130亿美元，但由于模型研发、市场推广与人才招募成本高昂，目前仍处于亏损状态。 仅今年在计算服务器租赁上的开支预计就达约160亿美元，到2029年这一数字可能飙升至4000亿美元。
为支撑其战略布局，OpenAI正在探索多种融资方式。 截至目前，OpenAI已累计融资约600亿美元。 公司也开始借助合作伙伴的资产负债表与债务市场，例如通过英伟达的股权投资增强信用，以争取更优惠的贷款条件。
10月6日的股市狂欢带动了整个芯片板块。 费城半导体指数当天暴涨超过4%。 而英伟达、博通等AMD的竞争对手股价则出现超1%的跌幅。
根据瑞穗证券估计，英伟达目前仍控制AI芯片市场超过70%的份额，其最顶级的数据中心组合芯片单价高达6万美元。 然而，竞争格局正在重塑。
谷歌、亚马逊等云服务巨头也在自研AI芯片。 英伟达计划在2026年推出性能比当前产品强大两倍以上的Vera Rubin芯片。
AMD与OpenAI的合作协议明确，这是一份跨越多代产品的长期合作。 OpenAI将在未来几年持续采用AMD不断迭代的Instinct系列GPU。
这种跨代合作意味着双方的技术团队将紧密协作。
近几周来，两家公司的工程师已经共同敲定了MI450的最终规格。
根据OpenAI的规划，AMD芯片将主要承担AI推理任务，即驱动ChatGPT等聊天机器人响应用户查询所需的算力。
市场对推理计算的需求正在急速增长。
随着大语言模型及其他AI工具的快速普及，获取足够的计算能力正变得异常困难。
这种深度合作模式在科技行业并不多见。 通过认股权证的设计，OpenAI不仅是AMD的客户，更成为其股东，双方利益深度绑定。 这种关系确保了OpenAI在AMD产品研发中拥有更大话语权，可以推动芯片设计更贴合大语言模型训练和推理的实际需求。
AMD和OpenAI的联手，揭示了一个全新的AI经济模型：资本投资者与供应商正在互相持股，形成闭环式算力生态。 OpenAI用资本锁定GPU供应，英伟达用投资反哺OpenAI模型发展，AMD以股权换取算力部署绑定。
这是一种“AI工业循环经济”：资金、芯片、模型、能源彼此交织。
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